｜股市投资要有“历史观”CQ9电子《慢慢变富2》

　　投资的出发点和落脚点=●，一定要放在低估或价格合理的优秀或伟大企业身上☆▷=★▽，切不可寄托于牛市大潮的全部上涨之上☆□。

　　2015年11月☆▲▽•◆▼，出版电子书《给业余投资者的10条军规》◁=■。2019年5月△○■■☆，出版纸质书《慢慢变富》-○★◇。

　　还是站在历史的…◇●■“山顶上-△◁”去看●▷●▼，经济与股市的发展趋势永远是趋向一致的●△■●▼△，即股市是经济发展的晴雨表=……。而且这种周期拉得越长▼•◆◁•，其走向越会无限趋向一致△-◁▼□。

　　所以说▷▷-■•▪，站在历史的•◆◆▪“山顶上□☆”去看问题◇◇-▼-，股市根本就没有所谓的牛熊市▷▲▼○▼，只是有时它跌得深一些=◁，有时它涨得高一些◁●，但总体而言其趋势是螺旋向上的◆•-■▽。在股市里投资★□，首先要有这么一个大的历史观★▲▷。

　　财面儿丨中海宏洋☆▽□▼△：1-8月合约销售额207◆••△▪.83亿元☆◁▲▷，同比下跌10•▽▲….6%

　　中国股市已有三十多年历史■•△-▽，再过二三十年•▪■▼，甚至百年▪★、千年◁▪◆，也不会逃脱这个规律的制约△▪。提起中国股市☆○▷•◆●，人们多喜欢拿上证指数说事儿▲□▼■，但由于历史编制的原因•○◆，上证指数是严重失真的◇-，一是金融与石化两个板块占比太大◆◇-，它们中的大盘股上涨或下跌可以左右指数◇▪★；二是并不具有全面代表性○▼▼▷…，深证主板◁▪□-、中小板△◇、创业板等并不包括在内…○-▪；三是历年的分红并不做调整CQ9电子在线官网•▽•◁，按自然下跌计算◆★▷◆◆。相比较之下■◇▷◆•★，深证成指比上证指数更具代表性■•-▪。

　　人们常说▼•▲•☆=，股市中的人们总是反复患上贪婪与恐惧的传染病-•=△=，但实体经济中的人又何尝不是如此呢△△…？

　　北京大学于1985年设立经济管理系◆★▪▷，1993年经济管理系与管理科学中心合并成立◇▷••.▼▪•☆.△○○○■•.

　　这个历史观就是要站在历史的制高点上去看问题◁▷□▪■。这个…▼★“制高点◁▷”◆★◆…，夸张一点说•●◆▪，就是站在泰山上看问题都不行▷□▪▼●，而是要站在珠穆朗玛峰上▪▪•，如此才会▷▲“一览众山小…-○■☆-”★•▲。

　　保障软弹面•=◆▲□▼、手延面品质稳定且逐渐降本增效2000年5月进入股市△▼★，但也正是这段名言▽☆★，这就是★=•○：我在股市上创作出一段▷▪▷“名言■▲◁▷•”…▽▪！

　　京东数科研究院立足于京东集团和京东数字科技平台▲▼◇▷，致力于宏观经济政策研究…-=▲.…◆□★.▲••▽.

　　但是从历史的▲-…○“半山腰☆▼”上看▽★，或者从股市的某一阶段看呢□•▷■▪？实体经济的发展未必与股市的走向完全趋向一致☆△•□▷，也就是说•=△△▼●，股市在某一阶段未必是经济的晴雨表•◁◇▪▷。比如◁=◆-，在经济低迷期◆●▲▷-▲，也未必没有牛市△…◁○☆=，而在经济繁荣期▪◇◁◁……，也未必没有熊市▷▽-○=。

　　但是▽★•，如果我们有一个大的历史观◆△，我们遇到的将永远是螺旋向上的大牛市◇□◁•，随着中国的发展▽○…▪◆，中国股市一些优秀的上市公司必将给其长期投资者带来丰厚的回报○☆▼▪。我们只要选对了优秀的投资标的◇■◁▲，是可以不论阶段性的牛熊如何转换▲-，坚定地以年为时间单位长期持有的▼★▼••。中国股市不长的发展史☆◇◁□▪，已经证明了这种穿越牛熊的长期投资的可行性◁◇▼••。

　　回答是■=“理想很丰满★◁△▲•=，现实很骨感★■◁△▼●”★▲，因为我们做不到那么聪明□△，且不要说普通投资者▲●•★▽■，就是那些世界级的投资大师也是做不到这般聪明的☆●•★。

　　在人类创造的市场经济中▽▷=☆◆◆，至今还没有好的办法克服经济发展的周期性波动问题◆□。尽管我们想了种种办法■◆■，尽量去◆★“调控▽◁◆◇”这种交替规律=▽…•○，或许在一定程度上会缓解•▽-…、会延缓这种周期性波动◆◇■•，但还是没有办法从根本上去改变…=•□。股市归根到底是实体经济的反映-◇•，或者说它就是放大了的实体经济●●○•◁，在一定时期内它也总是在所谓的牛市和熊市之间交替进行的•-◁，或者出现所谓的结构性牛市和结构性熊市◆=▷■•。

　　网名为●-●…☆“闲来一坐s话投资•▲●”●■●△，雪球■☆•◇▷•、新浪微博大V▽◇□▲•，被粉丝亲切地称为○▼…○▼“闲大●☆”•▷-。2017年☆◁、2018年-□、2021年被评为•■•□“雪球年度影响力用户•★▷□▪=”▪●◇•▷。

　　但是○•☆•△，…■“反者道之动★□○”…-，这种供需关系总会有一个平衡点○-△▷=•，一旦打破这个平衡点■□◇●●●，它就会走向它的反面■▽◁▼▽△。所以□•▲▷□…，影响股市阶段性牛熊的关键因素就在于★☆◆◆“钱▷○▷◆▽▼”的供需…■，同时▪…☆，人们的情绪与心理又起着推波助澜的作用◇■☆。

　　今世缘谈不再纠结于业绩绝对增长△★：淡雅国缘去年出货量超3100万瓶◇◁□▪•，白酒整体降度是大势所趋

　　从人的▪◁“六感□○■”选赛道…▽：白酒•◆、白色家电◇=☆=、美容-★◇▪、养生◆☆•…、医药○☆-。选择赛道是战略性问题○▷☆◇•，选择个股是战术性问题○△•。

　　资本永不眠◇=，人性永不变CQ9电子在线官网CQ9电子在线官网☆○◇○•。投资是选择的艺术◇▪▷，方向比勤奋重要-◆。在☆▽…“七亏两平一赚□▽•”的市场中▪▲●-，慢即是快…▼◆--★，慢慢变富才是股市长赢之道▷▷•■○。

　　经济学博士△•，研究员□•=▲△…。长江证券首席经济学家□▷=▼▽□。曾长期供职于央行货币政策部门△◁.◆◁▽.■▪■☆☆◆.

　　为政府★▼▲-◆▷、企业和第三方提供定制化研究咨询服务▲■，定期发布专题研究报告◆▷◁，着重…□■◁▪….★-◇☆☆.…▷•■•.

　　有点投资经历的人都应该记得○○▪◆•◇，许多股评家在我国股市2007年◆▲●“疯牛★○□=…”之时就预言说…▲▼■△，中国股市万点不是梦◁…。其实站在历史的长河中去看☆●•□●，他们只是着急了点儿▽▪◁■。随着中国未来的强势崛起-…•▽，中国股市将来何止万点呢▲▽▽？当然▼○▽▷•，到达的具体年份-▼○△、具体时间我们不好确定▪■☆△。

　　多年来◁●☆▲◇，热衷于投资分享■••，通过雪球●◆、新浪微博-●◇、个人微信公众号=△，持续输出投资文章…-=-，并辅以公开的实盘账户■☆，传播价值投资理念和实操方法•■▽☆○★，受到广大粉丝的认可◇-。

　　从人性的角度来分析☆-△，实体经济中的人们与股市中的人们是相同的★•▷★。当某个行业赚钱效应明显时☆◆■，实体经济同样会不断扩大再生产□▲◇○▷▲，最终的结果往往是产能过剩=▲◁，进而造成经济在繁荣与衰退之间的周期性波动-▽★□☆=，反映到股市上就有所谓的牛熊市…■。

　　股市自诞生以来△□▲，是反映人类社会发展规律的△▽◁◁▪-。如果拉长到相当长的历史周期来看-▼…，人类创造的股市永远是一个螺旋向上的大牛市=…-▪◇。

　　用•○■▪■“确定性+弹性▪-△□◁■”组合应对市场波动-…•：保持投资组合的多元化■•▲▪，在适度分散上集中▷…■…。捆绑优质股权•-▽，做自己投资组合的董事长△■★•■□。

　　当然=☆，我们说对阶段性牛熊市不好判断◁○☆◆▽，并不等于我们无法感知▲-、无法应对◆▪■△▲=，对有的投资标的•●•★，我们完全可以不论牛熊●▷△-，淡定持有▽▪▷•；对有的投资标的☆◇□，也可以根据市场的估值变化•★■◇▪▼、情绪变化•▲▽▷○，采取适度灵活的持有或卖出策略○▷，正所谓因股施策…□□☆。这个方面的话题■★◆□○◁，后文再谈…□-。（来源◇-：中信出版社 作者…○：张居营）

　　选股的◆▼□▷▷▷“五性●-▲”标准…▽：长寿性☆▷○=、稳定性◁△、盈利性=◁▷▽□、成长性◆…▲☆△，以及管理层有德性▪◁。优秀的投资标的不多■□◁，一旦抓住▼▪■◁，就长期持有▪■。

　　股市投资为什么要有历史观呢▽•●？因为只有具备了历史观▽☆●，再去分析问题☆▼□•◆、认识问题之时=▷★-■，才会有看问题的纵深度●--◁●，才会容易把握住一些本质性的☆△□、规律性的东西◇•▽。

　　但是□◆▽■•，这个阶段究竟有多长☆◇•★，是一两年□★▲…○▲，还是三五年■▪▽，其间又如何曲折反复呢☆▪○-☆？这又是我们不好判断的◁-▽•□▼。

　　远的不说•▲△▪，近几年★☆，见国内光伏赚钱•△•，于是很多企业一哄而上◆□▪，结果造成产能过剩◁◇▲▲；见白酒赚钱◆•▷…▽，于是很多产业资本纷纷进入▽…=▷◆，结果陷入亏损的无底洞◇■…；见房地产赚钱-○▲★■□，于是各方涌入☆○，后来国家出台调控措施▷•，不少房地产企业资金链条断掉▲☆•▼◇，甚至□…△◆▷“跑路-◇▽-”★□△□●◁。诸如此类▷△●▲，不胜枚举◆=。

　　我才能安然在股市度过20多年的春夏与秋冬▲=…，多年来取得了持续稳定的投资收益◁○◆，克明食品◁●▽★★：将持续深耕高端挂面○-◆，在开始的几年走过投资的弯路▽○，个人家庭基本达到财务自由的状态-◁■◁■◇。多年来◆▪★○-☆，逐步探索出适合业余投资者◆□☆、个人投资者的投资体系•=，转型价值投资之后▪▽●…，而且这段名言快让我重复一万遍了▷☆▪▲=…居浴缸选购全攻略（图）（四）Z6尊龙旗舰，，进而让投资走上坦途-=▷■，

　　在股市中待久的人会发现△▽，决定股市在某一阶段走牛或走熊的因素有很多■○，对此▼○▷，经济学家•▽-▪-、股评家也争论不休◁…▪○□○，表达出各种令人眼花缭乱的观点■◁-△▪◆，但其中关键的因素还是供需关系○○，简而言之=△●-，就是影响股市在某一阶段走牛或走熊的因素只有两个▼◆▲◇○，即钱与情绪▷□。钱多了●△▷-■…，股市自然就上涨••▽▲☆●；有赚钱效应了◇★，就能吸引更多的人进来◆▪；相反△★◇△CQ9电子《慢慢变富2》，钱少了…★◇☆▪，股市自然就下跌☆▲▼•○，而股市下跌▽▲□□•，许多人就被吓跑了▼…•▼▲，造成股市上的钱更少○•▪☆，于是股市就会跌更深☆•◁-◁。

　　声明-▲◆-△○：财经网专栏文章版权属作者本人或相关权利人所有☆▽☆=☆，文章仅为作者观点•◇▪◆，不代表财经网立场=■•--■。

　　中外股市的发展史就是明证▷☆☆•=。美国道琼斯工业平均指数从1932年的41点□•◆，上升到2024年年底的42544☆◆△◁-▪.22点○▽，总体趋势就是不断向上攀升★■◆★▼-，不断创出历史新高■▼▷○☆。中国股市虽然历史并不长★◆◁▪，还算不上完全意义的成熟市场◇★■，但是感兴趣的投资者…▪▷▽▪，可以打开上证指数的年K线图◁-，找到一次次的历史低点（1990年的95◇◇-□.79 点▼◇▼▪、2005年的998■…•●.23点▼○★=□▽、2008年的1664…★△◆▼.93点◇☆★▽●-、2013年1849△◆.65点○◆▷•★CQ9电子丝滑护肤乳！、2018年的2449☆-▪△▼.20点◇☆▲、2024年的2635•◇.09点）▼◆○•-□，将这些低点以直线相连▪•，可以明显看出◇■◁★◁，中国股市呈现出螺旋式上升的规律性▽▪=。

　　价值投资大V•▲◆“闲来一坐s线余年实战经历★■□，带领普通投资者从理念与概念的基础层面▷▪=，到选股与持股的方法层面■▪，再到管理投资组合的运筹层面•★，逐步搭建自己的投资体系••★◆。

　　说到这里▷■☆，可能投资者会有疑问•■◇□▪：你既然能够如此清晰地分析◁▪◆•=△、论证牛熊•△，那是不是可以牛市前进入■☆▽•、熊市前卖出呢○…？

　　前文提到☆•▲•■，美国道琼斯工业平均指数…★★…▪□，从1932年的41点◆△，上升到2024年年底的42544-●◁.22点○▽•▪○◆，92年的年复合上涨幅度是多少呢◁==？答案是7▲-★…▲.84%●…▪☆▲…。那些梦想着年复合收益率达到百分之三四十□•，甚至想年复合收益率更高的投资者CQ9电子在线官网◁◇，看到这个结果是不是很沮丧▷☆●○▽？但根本规律就是这样◁◁，因为它毕竟是美国经济发展的最终反映•◁=▽★。

　　熊市赚股●△○●、牛市赚钱☆★☆。牢记投资八字诀▲=◇□•：选对-●●△◁、拿住••★，收息•◇■■=、攒股◆•■▼▷▲。跟随这本书◁□●★，聪明投资☆=△▲●•、快乐投资▼●=▪◁■，日富一日◆▲•◇=。

　　中国保险行业协会发布首台（套）首批次综合保险示范条款及配套的承保理赔服务指引

　　1991年4月3日■▽▪▷▪△，深证成指的开盘点数为988▪•.05点=▪▼▪◆，至2024年年底10414=-☆☆-■.61点▼●，33年年复合上涨幅度为7•▲▷△▽□.4%▼◁•●。再看沪深300这个基准指数▼◆▪▪…=，2005年1月4日开盘点数为994○△○.76点●★★，至2024年年底3934●★•◇=★.91点…••…•，19年年复合上涨幅度为7■●.51%△◁。无论是深证成指◇◁•▷•，还是沪深300基准指数□-★▷｜股市投资要有“历史观”，并不像人们想象中的那样差△…☆-。不要小瞧了这个年复合上涨7%左右○☆◇◇，几十年过去★▼…=■，依靠复利的增长☆◇◆○◇▼，也会有可观的财富◆▲▽。只要我们年轻时投入一笔钱◇◆□★◇，活得足够长寿○□△△，有持久的耐力▪•▽▽。可惜大多数人认识不到这个☆○•▽■◁“规律▲•◁”●○-■▷，或者即便是认识了●△，也坚持不了这么久（实则是假认知）△◆-！

　　尽管我们有着上面的▪▼■▷☆△“理论指导★•••”☆◁○△，但是实际上阶段性牛熊市的时间究竟有多长■◇△▼◁•，何时出现转换-▪▽☆•□，在事前是难以清晰判断的……□●□○，或者说只有它走出来◁•…，我们才更容易看清楚▼▷●▪▷△。